姜濱家族（歌爾姜濱之子照片）
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歌爾股份
歌爾股份主營業(yè)務(wù)：包括精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù) 。
產(chǎn)品類型：精密零組件業(yè)務(wù)聚焦于聲學(xué)、光學(xué)、微電子、結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品方向，主要產(chǎn)品包括微型揚聲器/受話器、揚聲器模組、觸覺器 件（馬達(dá)）、無線充電器件、天線、微型麥克風(fēng)、傳感器、SiP系統(tǒng)級封裝模組、VR光學(xué)器件及模組、AR光學(xué)器件、AR光機(jī) 模組、精密結(jié)構(gòu)件等，
產(chǎn)品應(yīng)用：智能手機(jī)、平板電腦、智能無線耳機(jī)、VR虛擬現(xiàn)實/AR增強(qiáng)現(xiàn)實、智能可穿戴設(shè)備、 智能家居等產(chǎn)品中；智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)聚焦于與聲學(xué)、語音交互、人工智能等技術(shù)相關(guān)的產(chǎn)品方向，主要產(chǎn)品包括智能無線耳機(jī)、有線/無線耳機(jī)、智能音箱等；智能硬件業(yè)務(wù)聚焦于與娛樂、健康、智能家居等相關(guān)的產(chǎn)品方向，主要產(chǎn)品包括VR虛擬設(shè)備 現(xiàn)實/AR增強(qiáng)現(xiàn)實產(chǎn)品、智能可穿戴產(chǎn)品、智能家用電子游戲機(jī)及配件產(chǎn)品、智能家居產(chǎn)品等
讓我們體檢一下歌爾股份的基本情況：
一、基本面分析
（一）2014-2020年度的財務(wù)基本數(shù)據(jù)-存在增收不增利
2014-2020年度
根據(jù)公開信息披露的年度報告整理的數(shù)據(jù)可以看出：
1.2014-2020年度，7年的時間內(nèi)，營業(yè)收入從126.98億元增長到577.42億元，增長大約4倍
【姜濱家族 歌爾姜濱之子照片】2.2014-2020年度，扣除非經(jīng)常凈利潤從15.89億元增長到27.58億元，增長不到1倍左右 。
從而可以看出，凈利潤沒有隨著營業(yè)收入的增長而增長，存在一定的增收不增利的現(xiàn)象 。
3.從加權(quán)凈資產(chǎn)收益率看，2018、2019年度低于10%以外，其他年份在15%左右或者20%左右附近，處于一定的區(qū)間的波動性 。
4.從總資產(chǎn)的構(gòu)成看，其2020年度應(yīng)收賬款99.5億元，占總資產(chǎn)的23.38%，存貨91.70億元 ?？梢娖滟Y產(chǎn)存在一定的減值的風(fēng)險 。
2020年度資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖
（二）客戶集中度-太集中
2016-2020年度
從其披露的信息看，公司的客戶集中度逐年提高，到2020年度，其前五名占比80%，第一名占比48.8%,客戶實在太集中了 。
公司的戰(zhàn)略也是實行大客戶戰(zhàn)略，堅持客戶導(dǎo)向，充分發(fā)揮公司的客戶資源優(yōu)勢 。聚焦于服務(wù)全球科技和消費電子行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)客戶，不斷鞏固與客戶的長期戰(zhàn)略合作關(guān)系 。緊跟國際一流客戶的未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，打造全球化的研發(fā)、制造和銷售服務(wù) 布局，從商務(wù)、技術(shù)、工程工藝、運營交付等多個角度長期、持續(xù)地令客戶滿意，實現(xiàn)與國際一流客戶的合作共贏、共同成長 。
（三）公司的毛利率-存在下降的趨勢
毛利率
從其毛利率趨勢看，2018年以后其毛利率處于下降趨勢，目前在16%左右，其2020年的凈利率在5%左右，真是刀片般的利潤 。相比較蘋果的毛利率，蘋果真的處于產(chǎn)業(yè)鏈的低端 。
(四）研發(fā)投入
研發(fā)投入
從研發(fā)投入看，其2016-2020年，研發(fā)投入逐年提高，但是其2020年度的資本化率下降了 。2020年，公司共申請專利3,585項，其中發(fā)明專利1,907項，獲得專利授權(quán)2,273項，其中發(fā)明專利授權(quán)915項 。截至2020 年12月31日，公司累計申請專利22,350項（其中國外專利累計申請量2,714項），其中發(fā)明專利申請10,563項；累計獲得專利授權(quán)12,850項，其中發(fā)明專利授權(quán)3,129項 。
（五）股東結(jié)構(gòu)
2020年度
根據(jù)其披露的2020年的前十名股東結(jié)構(gòu)，看其實際控制人是姜濱家族 。
實際控制人
總體來說：全球智能手機(jī)產(chǎn)品出貨量出現(xiàn)了明顯的增長放緩的情況，但以5G為代表的先進(jìn)通訊技術(shù)、人工智能技術(shù)、智能交互 技術(shù)、傳感器技術(shù)、先進(jìn)的軟件算法等技術(shù)，和新興智能硬件產(chǎn)品進(jìn)一步融合，并創(chuàng)造出海量的新型應(yīng)用場景和產(chǎn)品需求 。 以智能無線耳機(jī)、虛擬/增強(qiáng)現(xiàn)實、智能可穿戴、智能家居為代表的新興智能硬件產(chǎn)品也出現(xiàn)了快速成長，成為在后移動時 代推動全球智能硬件市場進(jìn)一步發(fā)展的驅(qū)動力
二、股價圖
目前股價市盈率在40倍左右，市值在1100億元左右 。
股價圖
不可否認(rèn)，歌爾是一家很不錯的公司，可以其客戶太過于集中、而且其毛利率太低且存在波動，一旦有一些風(fēng)吹草動，其股價影響太大 。但是如果公司的股價跌倒一定程度，其股價還是有一定的投資價值 。
投資的一切，都是時機(jī)選擇而已 。
希望我們的企業(yè)能在全球產(chǎn)業(yè)鏈中越來越有話語權(quán) 。
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